Come valutare la rischiosità di un investimento

Come valutare la rischiosità di un investimento

Versione italiana

Rating e Classi di Investimento: La “Pagella” delle Aziende e degli Stati

Immagina di dover prestare dei soldi a un amico. Prima di farlo, vorresti sapere:
- È una persona seria che restituisce i debiti?
- Ha già troppi prestiti in sospeso?
- Sta attraversando un momento difficile che potrebbe metterlo in crisi?

Ecco, i rating creditizi sono proprio questo: dei voti che esperti indipendenti (come Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch) assegnano a aziende e Stati per dire agli investitori: “Ecco quanto è sicuro prestargli soldi”.

Come Funzionano i Rating?

Le agenzie di rating valutano:
- La capacità di ripagare i debiti (con flussi di cassa, tasse, economia del Paese).
- La stabilità finanziaria (debito/patrimonio, riserve di liquidità).
- Il contesto esterno (settore in crescita o in crisi? Guerra in corso?).

Poi assegnano un voto in lettere, come a scuola.

La Scala dei Rating: Da “Ottimo Studente” a “Rischio Altissimo”

Ecco la scala più usata (quella di Standard & Poor’s e Fitch):

Rating	Significato	Esempi (2024)
AAA	Massima sicurezza (quasi zero rischio di default)	Germania, Svizzera, Microsoft
AA	Molto sicuro, rischio minimo	USA, Apple
A	Solido, ma un po’ sensibile a crisi economiche	Francia, Disney
BBB	Investment grade (accettabile, ma occhio ai cambiamenti)	Italia, Starbucks
BB	Speculativo (“junk bond”: alto rendimento, alto rischio)	Brasile, Tesla
B	Molto rischioso, possibilità di default	Argentina, società in difficoltà
CCC o sotto	Altissimo rischio (potrebbe fallire da un momento all’altro)	Venezuela, aziende sull’orlo del fallimento

(Moody’s usa una scala simile ma con lettere diverse: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, etc.)

Cosa Succede se il Rating Cambia?

A) Upgrade (Miglioramento)

• Esempio: L’Italia passa da BBB ad A.
  
• Effetti:
  • Lo Stato paga meno interessi sui suoi bond (perché è più affidabile).
    
  • Le azioni delle sue aziende potrebbero salire (più fiducia).

B) Downgrade (Peggioramento)

• Esempio: La Russia scende da BBB- a BB+ (diventa “junk”).
  
• Effetti:
  • I suoi bond crollano di valore.
    
  • Le banche smettono di prestargli soldi, o chiedono tassi altissimi.

Caso reale:
- Quando Standard & Poor’s declassò gli USA da AAA ad AA+ nel 2011, i mercati andarono nel panico per settimane.

Perché un Investitore Dovrebbe Curarsene?

A) Obbligazioni: Evitare le Trappole

• Investment grade (BBB- o sopra): Di solito sicure, ma rendono poco.
  
• Junk bond (BB+ o sotto): Rendono di più, ma rischi di perdere tutto (es. bond Argentina defaultati nel 2020).

B) Azioni: Capire la Stabilità

• Un’azienda con rating BBB che scende a BB potrebbe:
  • Avere problemi a rifinanziarsi.
    
  • Vedere crollare il prezzo delle sue azioni.

C) Fondi e ETF: Filtrare i Rischi

Molti fondi non possono comprare junk bond per regolamento. Se un bond viene declassato, devono venderlo, causando crolli di prezzo.

Le Critiche ai Rating

A) Sono Sempre Attendibili?

• No. Nel 2008, davano AAA a mutui tossici che poi sono esplosi (scandalo subprime).
  
• Sono pagati dalle stesse aziende che valutano (conflitto d’interessi).

B) Possono Essere Manipolati?

• Alcuni Paesi (es. Cina) hanno creato agenzie di rating statali per avere voti più alti.

Conclusione: Cosa Fare con Queste Informazioni?

• Se sei un investitore conservativo: Resta su AAA-BBB.
  
• Se cerchi rendimenti alti: I junk bond possono dare soddisfazioni… ma studiali bene!
  
• Se investi in ETF obbligazionari: Controlla che non abbiano troppi bond rischiosi.

Vuoi un esempio pratico?
- Google (Alphabet) ha rating AA+: significa che se emette obbligazioni, sono quasi sicure.
- X (ex-Twitter) ha rating B- (molto rischioso): i suoi bond potrebbero essere una scommessa.

Curiosità:
Warren Buffett dice: “Il rating è come il termometro: non cambia la temperatura, ma ti dice se hai la febbre”. Usalo come uno strumento in più, non come un dogma.

Classi di rischio di un investimento

È utile classificare il rischio di investimento in categorie più semplici. Molti sistemi, come lo SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) utilizzato per i fondi di investimento, utilizzano una scala da 1 a 7.

Ecco una descrizione generale delle classi di rischio:

• Classe 1: Rischio molto basso. Investimenti considerati molto sicuri, come i titoli di stato a breve termine di emittenti molto affidabili. Potenziali rendimenti molto bassi.

• Classe 2: Rischio basso. Investimenti a basso rischio, come obbligazioni di alta qualità o fondi del mercato monetario. Rendimenti potenziali bassi.

• Classe 3: Rischio medio-basso. Investimenti con un rischio moderato, come obbligazioni societarie o fondi bilanciati prudenti. Rendimenti potenziali moderati.

• Classe 4: Rischio medio. Investimenti con un rischio moderato, come fondi bilanciati o azioni di società consolidate. Rendimenti potenziali moderati.

• Classe 5: Rischio medio-alto. Investimenti più rischiosi, come azioni di società a media capitalizzazione o fondi azionari orientati alla crescita. Rendimenti potenziali più elevati.

• Classe 6: Rischio alto. Investimenti ad alto rischio, come azioni di società a piccola capitalizzazione, fondi azionari specializzati o investimenti nei mercati emergenti. Potenziali rendimenti elevati.

• Classe 7: Rischio molto alto. Investimenti altamente speculativi, come derivati complessi, investimenti in società in fase iniziale o in mercati di frontiera. Potenziali rendimenti molto elevati e possibilità di perdita totale del capitale.

Importante:

• Queste classi sono una semplificazione. Il rischio effettivo di un investimento può variare a seconda di molti fattori.

• La classe di rischio di un investimento può cambiare nel tempo.

• È fondamentale considerare la propria tolleranza al rischio, gli obiettivi di investimento e l’orizzonte temporale prima di scegliere investimenti di una particolare classe di rischio.

English version

Ratings and Investment Classes: The “Report Card” of Companies and States

Imagine you have to lend money to a friend. Before you do so, you would like to know: - Is he a serious person who repays his debts? - Does he already have too many loans outstanding? - Is he going through a difficult time that could put him in crisis?

Well, credit ratings are exactly that: grades that independent experts (such as Standard & Poor’s, Moody’s or Fitch) assign to companies and States to tell investors: “This is how safe it is to lend them money”.

How ​​Do Ratings Work?

Rating agencies evaluate: - The ability to repay debts (with cash flow, taxes, the country’s economy). - Financial stability (debt/equity, liquidity reserves). - The external context (growing or crisis sector? War in progress?).

Then they assign a letter grade, like in school.

The Rating Scale: From “Excellent Student” to “Very High Risk”

Here is the most used scale (that of Standard & Poor’s and Fitch):

Rating	Meaning	Examples (2024)
AAA	Maximum security (almost zero risk of default)	Germany, Switzerland, Microsoft
AA	Very safe, minimum risk	USA, Apple
A	Solid, but a little sensitive to economic crises	France, Disney
BBB	Investment grade (acceptable, but watch out for changes)	Italy, Starbucks
BB	Speculative (“junk bond”: high yield, high risk)	Brazil, Tesla
B	Very risky, possibility of default	Argentina, company in difficulty
CCC or below	Very high risk (could fail at any moment)	Venezuela, companies on the brink of bankruptcy

(Moody’s uses a similar scale but with different letters: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, etc.)

What Happens if the Rating Changes?

A) Upgrade (Improvement)

• Example: Italy goes from BBB to A.
• Effects:
• The State pays less interest on its bonds (because it is more reliable).
• Its companies’ stocks may rise (more confidence).

B) Downgrade (Deterioration)

• Example: Russia drops from BBB- to BB+ (becomes “junk”).
• Effects:
• Its bonds collapse in value.
• Banks stop lending to it, or ask for very high rates.

Real Case: - When Standard & Poor’s downgraded the US from AAA to AA+ in 2011, markets panicked for weeks.

Why Should an Investor Care?

A) Bonds: Avoiding the Pitfalls

• Investment grade (BBB- or above): Usually safe, but low yield.
• Junk bonds (BB+ or below): They yield more, but you risk losing everything (e.g. Argentina bonds defaulted in 2020).

B) Stocks: Understanding Stability

• A company with a BBB rating that drops to BB could:
• Have trouble refinancing.
• See its share price collapse.

C) Funds and ETFs: Filtering Risks

Many funds cannot buy junk bonds by regulation. If a bond is downgraded, they have to sell it, causing price collapses.

Criticisms of Ratings

A) Are They Always Reliable?

• No. In 2008, they gave AAA to toxic mortgages that then exploded (subprime scandal).
• They are paid by the same companies that rate (conflict of interest).

B) Can They Be Manipulated?

• Some countries (e.g. China) have created state rating agencies to get higher ratings.

Conclusion: What to Do with This Information?

• If you are a conservative investor: Stick to AAA-BBB.
• If you are looking for high returns: Junk bonds can be rewarding… but study them carefully!
• If you invest in bond ETFs: Check that they do not have too many risky bonds.

Want a practical example? - Google (Alphabet) has a AA+ rating: this means that if it issues bonds, they are almost safe. - X (ex-Twitter) has a B- rating (very risky): its bonds could be a gamble.

Fun Fact: Warren Buffett says: “The rating is like the thermometer: it does not change the temperature, but it tells you if you have a fever”. Use it as one more tool, not as dogma.

Risk classes of an investment

It is useful to classify the risk of an investment into simpler categories. Many systems, such as the SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) used for investment funds, use a scale of 1 to 7.

Here is a general description of the risk classes:

• Class 1: Very low risk. Investments considered very safe, such as short-term government bonds from very creditworthy issuers. Potential very low returns.

• Class 2: Low risk. Low-risk investments, such as high-quality bonds or money market funds. Potential low returns.

• Class 3: Medium-low risk. Investments with moderate risk, such as corporate bonds or conservative balanced funds. Potential moderate returns.

• Class 4: Medium risk. Investments with moderate risk, such as balanced funds or shares of established companies. Moderate potential returns.

• Class 5: Medium to high risk. Riskier investments, such as mid-cap stocks or growth equity funds. Higher potential returns.

• Class 6: High risk. High-risk investments, such as small-cap stocks, specialist equity funds or emerging market investments. High potential returns.

• Class 7: Very high risk. Highly speculative investments, such as complex derivatives, early-stage companies or frontier market investments. High potential returns and the possibility of total loss of capital.

Important:

• These classes are a simplification. The actual risk of an investment can vary depending on many factors.

• The risk class of an investment can change over time.

• It is important to consider your risk tolerance, investment objectives and time horizon before choosing investments in a particular risk class.

Puoi seguire anche il mio canale YouTube https://www.youtube.com/channel/UCoOgys_fRjBrHmx2psNALow/ con tanti video interessanti

I consigli che offriamo sono di natura generale. Non sono consigli legali o professionali. Quello che può funzionare per una persona potrebbe non essere adatto a un’altra, e dipende da molte variabili.
Per supportare e far crescere il canale in modo semplice, rapido e gratuito, potete fare acquisti su amazon usando il mio link di affiliazione.
Questo implica che io prenda una commissione ogni volta che qualcuno faccia un qualsiasi acquisto utilizzando il mio link di affiliazione https://amzn.to/4cgJ3Ls